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Brookfield完成尽职调查 投资者冷对Healthscope收购前景

2019-01-21 来源: 澳华财经在线 原文链接 评论0条

加拿大资产管理公司Brookfield收购澳洲第二大私立医院集团Healthscope(ASX:HSO)一案即将越过又一个里程碑。

去年11月, Healthscope宣布收到Brookfield的45亿澳元并购要约,董事会决定拒绝私募股权公司BGH资本及其合作伙伴AustralianSuper早先41亿澳元的报价,向Brookfield开放尽职调查。

此前在2018年5月Brookfield曾向Healthscope提出过“非约束性的指示性提议”(non-binding indicative proposal),以每股2.50澳元现金收购Healthscope的所有股份。

在遭到Healthscope拒绝后,Brookfield改变了收购策略,将其修改为一个安排计划(Scheme of Arrangement)——以每股2.42澳元的场外现金收购要约以及每股2.55澳元的同步安排,收购Healthscope的所有股份。整个安排计划的收购价合每股2.585澳元。安排计划是不同于要约收购的另一种收购方式,公司及股东通过表决达成协议,协议中对公司的股本、资产或债务进行重组而特别达成了某些安排,通过将所有已发行股份转让给要约人或注销要约人之外的其它股份,以实现对收购目标公司的控制权变更。Healthscope接受了这一安排计划。

自去年11月中旬以来,Brookfield高管及其顾问美国美林银行一直在对Healthscope进行尽职调查。12月下旬,Brookfield在瑞银和Herbert Smith Freehills的监督下,独家考察了Healthscope数据室。据《澳大利亚人》报道,Brookfield的尽职调查将于今晚完成,Healthscope很快会向投资者公布收购案进展。

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根据安排计划,Healthscope股东可以选择收取所有收购现金,或收取部分Brookfield控制的非上市公司的股份(该公司拥有Healthscope的100%股份)。如果安排计划失败,Brookfield已制定应急计划,将推出2.45澳元的场外收购要约,Brookfield需要取得Healthscope总发行资本的50.1%的股东的赞同。

如果Brookfield已在约定的日期,按照条款提供了完整记录、资金和具有约束力的要约,而Healthscope选择放弃收购案,Healthscope将向Brookfield支付3000万澳元的工作费。

近期有人猜测美国债券市场的波动阻碍了Brookfield的债务融资计划。Brookfield发言人昨晚驳斥了有关公司尚未锁定收购资金的猜测。

他表示,该公司已获得其债务和股权融资以推进Healthscope收购。

过去一周里,也有人猜测,Brookfield在过去八周经过漫长的尽职调查谈判后,可能开始失去了收购这家私人医院运营商的胃口,希望剥离一些Healthscope资产。这部分资产有可能是Healthscope在新西兰的病理业务,它在全国拥有24个病理中心,占新西兰市场的65%以上,占据Healthscope总业务的20%左右。

Healthscope去年以2.79亿澳元将其亚洲病理业务出售给私人股权公司TPG,并表示这是为了降低其债务水平。

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Healthscope近期还表示想要转让价值约10亿澳元的土地和建筑物,将其出售给地产信托运营,然后将这些资产租回去,以释放资金和保持运营灵活性。公司在11月的年会上报告说,将向市场更新信托的进展情况。

本周早些时候,私募股权公司BGH Capital已经宣布了以20亿澳元收购Navitas的计划,但它仍未放弃其10月份提出的每股2.36澳元的收购意图,尽管它已被Healthscope董事会两次拒绝。

Healthscope股价昨晚以2.29澳元收盘,远低于Brookfield的收购报价2.55澳元。分析师表示,这表明投资者认为该交易可能不会继续进行。

摩根大通去年底下调了对Healthscope未来两年的盈利预测,原因是Northern Beaches医院开业以及工党政府可能改革私人医疗税。摩根大通表示,Healthscope第一年可能会因Northern Beaches医院损失约650万澳元,高于预估的400万澳元。

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